展望后市，我们认为近期指数回调已包含在较为悲观的预期之中。如果当前经济数据阶段性走弱，政策应对得当，后续市场表现无需过于谨慎。当前的市场机会仍然大于风险。具体而言，1）经济企稳不是线性复苏，还需关注后续政策应对； 2）A股估值仍有吸引力，尤其是被低估的国企仍有回升空间。而目前A股整体估值水平并不高。沪深300远期市盈率为10.3倍，仍处于历史低位。沪深300隐含股票风险溢价为5.5%，高于2005年以来历史平均水平（3.8%）的0.8倍标准差，表明市场情绪依然悲观，整体估值仍具有吸引力。