全球经济处于底部；美联储已经结束加息；市场中长期趋势依然向好。当前，全球经济处于最后的筑底阶段。从全球贸易来看，经济下行可能即将结束；从通胀来看，欧美通胀出现放缓迹象，美联储加息周期也接近尾声。随着5月加息结束，海外流动性或迎来改善。从利率看，国内利率长期下行趋势较为确定，且受一季度国内经济低基数上行影响，短期资金略显紧张，但随着国内外经济最终触底，预计短期利率也将走低。从中长期看，我国经济正在逐步复苏，企业利润有望触底反弹。我们认为市场短期回落空间不大，中长期趋势依然向好。